解讀海信家電2023年半年報：三電公司訂單翻倍，打開中長期成長空間

近日，海信家電（SZ 000921，HK 00921）發(fā)布 2023 年度半年報。財報顯示，海信家電營業(yè)收入429. 44 億元，同比增長12.10%；歸母凈利潤14. 98 億元，同比增長141.45%；扣非歸母凈利潤12. 63 億元，同比大幅增長195.10%。

在眾多業(yè)務板塊中，蘊藏著海信家電一個未來業(yè)績的“隱形增量”——三電公司。自 2021 年控股三電以來，海信家電有效切入了新能源車空調壓縮機和整車熱管理系統(tǒng)，伴隨著新能源汽車行業(yè)的高速增長，進一步激活訂單。上半年，三電公司主營業(yè)務收入45. 11 億元，新增商權呈現(xiàn)出季度遞增、同比大增趨勢，新簽訂單量增長106%。

搶占新能源汽車賽道，“熱管理”布局顯露崢嶸

海信家電是深耕行業(yè)多年的上市公司，冰洗業(yè)務經過數十年沉淀積累，已在全球范圍獲得一定的競爭優(yōu)勢地位。而伴隨中央空調領域業(yè)務規(guī)模與市占率迅速攀升，市場空間與滲透率同步打開，已成為當前公司重要增量。而更遠期看，海信家電通過三電公司，實現(xiàn)跨界對汽車熱管理業(yè)務布局，有望打開未來成長空間。

機構最 新數據顯示，上半年全球新能源汽車銷量為583. 2 萬輛，同比增長40.2%，市場占有率15%，新能源汽車發(fā)展迅速。隨著汽車行業(yè)電動化、智能化、網聯(lián)化、共享化的持續(xù)加速發(fā)展，高壓快充、電池熱安全、如何降低冬季續(xù)航里程衰減都給新能源汽車熱管理技術帶來了發(fā)展新動能。

面對汽車產業(yè)升級帶來的新機遇，三電公司堅持“以客戶需求為中心”戰(zhàn)略，持續(xù)擴大研發(fā)投入，綜合熱管理系統(tǒng)及零部件新產品研發(fā)取得階段性進展，并逐漸取得汽車市場重要客戶的信任和穩(wěn)定合作，新增商權呈現(xiàn)出了季度遞增的趨勢，為后續(xù)經營提供了有效保障和支撐。在此基礎上，三電公司降低采購成本、嚴控非必要費用支出、提前規(guī)劃應對匯率波動，實現(xiàn)各類訂單快速增長。

上半年，三電公司旗下電動壓縮機產品持續(xù)獲得全球范圍內的客戶的技術認可，取得訂單突破。在熱管理集成系統(tǒng)及核心部品領域，三電公司獲得重點客戶的重要訂單，助推全球業(yè)務高速增長。

產品、技術、市場全方位提升，打造業(yè)績增長新引擎

三電公司作為全球領先的汽車空調壓縮機和汽車空調系統(tǒng)一級制造供應商，不僅在傳統(tǒng)燃油車壓縮機領域技術積累深厚，在新能源車電動壓縮機也較早實現(xiàn)突破。三電公司自 1970 年起開始生產汽車空調及壓縮機，1981 年開始生產渦旋式汽車壓縮機，2009 年便生產了奔馳首 款混合動力車型的電動壓縮機，目前電動壓縮機迭代至第四代，具有高效率、持久輸出的特點。

海信家電在穩(wěn)固家電核心業(yè)務的同時，以極具前瞻性的眼光布局新興賽道，自 2021 年起，海信家電以日本三電為研發(fā)陣地，積極拓展汽車綜合熱管理系統(tǒng)及空調壓縮機業(yè)務，將業(yè)務邊界延伸至汽車空調領域，實現(xiàn)公司產業(yè)的進一步拓展。

面對汽車綜合熱管理行業(yè)的趨勢，海信家電通過在核心技術、客戶拓展、制造提效、供應鏈整合等方面深度賦能，三電從以壓縮機為主的零部件供應商向新能源汽車綜合熱管理系統(tǒng)供應商的方向進行轉型，在產品和技術上實現(xiàn)全面突破。

在系統(tǒng)層面，三電正在集中力量突破新一代綜合熱管理系統(tǒng)，以保障下一代熱管理系統(tǒng)的順利推進；在零部件層面，加強電動壓縮機的競爭優(yōu)勢，實現(xiàn)行業(yè)領先；在市場方面，加強與全球重點客戶對熱管理系統(tǒng)核心配件產品的推廣并達成合作，成功獲取了重點客戶的重要平臺訂單，為全球業(yè)務高速增長打下堅實基礎。

下半年，在綠色轉型風潮下，新能源汽車或將繼續(xù)保持穩(wěn)定快速發(fā)展，數據預計 2023 年全球新能源汽車生產量將同比增長36%以上。海信家電通過技術、供應鏈、人才和生產制造等資源共享，疊加三電原有技術、品牌、客戶優(yōu)勢，將為未來發(fā)展打開巨大前景空間，在助力新能源汽車領域高質量發(fā)展的同時，三電公司將成為海信家電業(yè)績持續(xù)增長的又一強勁引擎。