老板電器2018年財(cái)報(bào)凈利潤(rùn)14.74億

老板電器4月24日晚間發(fā)布2018年財(cái)報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入74.25億元，同比增長(zhǎng)5.81%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)14.74億元，同比增長(zhǎng)0.85%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)13.28億元，同比下降5.56%;基本每股收益1.55元，擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利8元(含稅)。

傳統(tǒng)廚電占“C位” 新興廚電增速“猛”

2018年，國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)錯(cuò)綜復(fù)雜，地產(chǎn)調(diào)控對(duì)廚電行業(yè)的影響日趨顯現(xiàn)，廚電行業(yè)整體低迷。根據(jù)中怡康零售監(jiān)測(cè)報(bào)告顯示，2018年，主要廚房電器產(chǎn)品吸油煙機(jī)、燃?xì)庠?、消毒柜零售額增長(zhǎng)率分別為-11.71%、-10.68%、-20.08%，均呈現(xiàn)了近年來(lái)少有的下降態(tài)勢(shì)。

老板電器表示，面對(duì)行業(yè)整體發(fā)展壓力，公司主力產(chǎn)品零售量和零售額的增長(zhǎng)均明顯優(yōu)于行業(yè)平均增長(zhǎng)幅度，保證了業(yè)績(jī)的平穩(wěn)增長(zhǎng)。中怡康零售監(jiān)測(cè)報(bào)告也顯示，截至2018年底，老板電器吸油煙機(jī)零售量、零售額的市場(chǎng)份額分別為19.76%、26.62%，燃?xì)庠盍闶哿?、零售額的市場(chǎng)份額分別為17.56%、23.89%，均持續(xù)保持行業(yè)第一;嵌入式消毒柜零售量、零售額的市場(chǎng)份額分別為14.73%、23.22%，位列行業(yè)第二。

在深耕的廚電領(lǐng)域，2018年，老板電器吸油煙機(jī)產(chǎn)品營(yíng)收40.13億元，占營(yíng)業(yè)收入比重54.05%，同比增長(zhǎng)5.00%;燃?xì)庠町a(chǎn)品營(yíng)收17.92億元，占營(yíng)業(yè)收入比重24.14%，同比下降1.65%;消毒柜產(chǎn)品營(yíng)收5億元，占營(yíng)業(yè)收入比重6.73%，同比增長(zhǎng)2.27%。作為業(yè)績(jī)收入貢獻(xiàn)的主力軍，煙灶消傳統(tǒng)廚電品類占據(jù)老板電器整體營(yíng)收80%以上。中國(guó)家電網(wǎng)觀察其財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，去年，新興廚電如微蒸烤洗占老板電器整體營(yíng)收8%左右，雖然份額不高，但其新興廚電營(yíng)收的同比增幅卻十分明顯，其中，蒸箱同比增幅達(dá)37.82%;烤箱同比增9.98%，洗碗機(jī)同比增54.62%，只有微波爐處于下降趨勢(shì)，同比增-24.87%。

加大開拓三四線市場(chǎng)力度

2018年，老板電器在營(yíng)銷板塊確立了“一切為了增長(zhǎng)，一切服務(wù)增長(zhǎng)”的工作原則。零售市場(chǎng)，老板電器表示，在面對(duì)一二線城市KA下降的不利情況下，公司加大對(duì)三四線城市的開拓，新增城市公司68家，新建專賣店535家，截止2018年底共有城市公司155家，專賣店增至3258家。工程渠道，密切跟進(jìn)恒大、碧桂園、萬(wàn)科等戰(zhàn)略客戶的變化，以差異化的產(chǎn)品滿足不同樓盤的需求，中央吸油煙機(jī)這款別具一格的產(chǎn)品為工程渠道戰(zhàn)略客戶開拓給予了強(qiáng)大的助力。電商渠道，在網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物新形勢(shì)下，及時(shí)調(diào)整產(chǎn)品策略、優(yōu)化費(fèi)用效率，提升經(jīng)營(yíng)質(zhì)量。結(jié)合線上線下融合的形勢(shì)，積極推進(jìn)新零售模式的開展，盤活存量客戶。此外，老板電器稱，公司還結(jié)合行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，與櫥柜家裝等渠道開展合作，已與歐派、索菲亞、齊家網(wǎng)、東易日盛等簽訂了戰(zhàn)略合作。根據(jù)奧維房地產(chǎn)精裝修月度監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，“老板”品牌吸油煙機(jī)市場(chǎng)份額為40%，位居行業(yè)第一。

為進(jìn)一步下沉渠道，進(jìn)軍三、四級(jí)市場(chǎng)，提升中低端市場(chǎng)份額，老板電器曾在去年年初擬對(duì)全資子公司名氣電器進(jìn)行增資。本次年報(bào)內(nèi)容中也提到，去年名氣公司以“做強(qiáng)縣域、試點(diǎn)城市、深挖鄉(xiāng)鎮(zhèn)”為渠道推廣核心思路;以“聚焦煙灶，穩(wěn)步拓展新品類”為產(chǎn)品推廣模式，提升新品類配比率。2018年，新增網(wǎng)點(diǎn)2554家，其中專賣店1337家;截止2018年底，共有一級(jí)經(jīng)銷商92家，省會(huì)城市網(wǎng)點(diǎn)257家，地級(jí)市網(wǎng)點(diǎn)1025家，縣城專賣店、網(wǎng)點(diǎn)3161家，鄉(xiāng)鎮(zhèn)網(wǎng)點(diǎn)4493家，樣板鄉(xiāng)鎮(zhèn)農(nóng)村聯(lián)絡(luò)站3600余家。品牌營(yíng)銷再升級(jí)，繼續(xù)開展行之有效的爆炒節(jié)活動(dòng)，參與門店覆蓋率從2017年的50%提高到2018年的80%。同時(shí)開展明星見(jiàn)面會(huì)，在雙十一期間品牌代言人那英與消費(fèi)者零距離互動(dòng)。江蘇、廣東、福建等銷售大省，在省級(jí)電視臺(tái)、高速公路投放廣告，品牌知名度有較大的提升。

Q1開局良好

在發(fā)布年報(bào)的同一時(shí)間，老板電器還發(fā)布了2019年一季度報(bào)告，報(bào)告顯示，今年第一季度，老板電器實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.60億元，同比增長(zhǎng)4.30%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.19億元，同比增長(zhǎng)5.84%。實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)2.75億元，同比增長(zhǎng)8.55%;基本每股收益0.34元。

浙商證券表示，2018年受房地產(chǎn)市場(chǎng)宏觀調(diào)控趨緊的負(fù)面影響，廚電行業(yè)整體低迷。2019年開年以來(lái)，地產(chǎn)有所回暖，預(yù)計(jì)前兩年銷售的住宅將于19 年起實(shí)現(xiàn)交付，竣工面積底部回升、實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)，同時(shí)也看到一二線市場(chǎng)的二手房成交數(shù)據(jù)改善明顯，其中廚電公司最為受益(廚電產(chǎn)品新增需求占比 80%，銷量與地產(chǎn)相關(guān)性最強(qiáng))。作為高端廚電行業(yè)龍頭，老板電器一二線收入占比較高(55-60%)，且渠道庫(kù)存良好，有望最先受益。 預(yù)計(jì)公司 2019- 20 年?duì)I業(yè)收入同比增長(zhǎng) 7.0%和 9.1%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng) 9.8%和 10.5%，對(duì)應(yīng) EPS 為 1.72 元和 1.90 元，對(duì)應(yīng) 19、20 年 PE19.1 倍和 17.3 倍，維持 “買入” 的投資評(píng)級(jí)。