多重利好下，2019年冰箱產(chǎn)業(yè)走向穩(wěn)定

2月28日，美菱發(fā)布M鮮生全面薄冰箱，全力沖擊高端市場(chǎng)。比起往年，今年冰箱行業(yè)的新品發(fā)布會(huì)來(lái)得早了一些，不過(guò)這也從側(cè)面反映出企業(yè)的急迫心情，銷(xiāo)售端全面承壓，亟待新品的提振和破局。

行業(yè)銷(xiāo)量由“穩(wěn)”轉(zhuǎn)“負(fù)”企業(yè)競(jìng)逐高端

來(lái)自中怡康的數(shù)據(jù)顯示，2018年國(guó)內(nèi)冰箱市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)零售量3148萬(wàn)臺(tái)，同比收縮6.2%;零售額實(shí)現(xiàn)930億元，同比微增0.7%;就零售額的增長(zhǎng)而言，已經(jīng)是近年來(lái)的最低值。進(jìn)入2019，這種狀況還沒(méi)有出現(xiàn)明顯改善，中怡康公布的2019第7周冰箱市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，冰箱市場(chǎng)繼續(xù)呈下滑趨勢(shì)。截至第7周，冰箱市場(chǎng)零售額年累計(jì)增幅下降5.1%。

中怡康分析師李鴻飛認(rèn)為，原本國(guó)內(nèi)冰箱市場(chǎng)已經(jīng)處于存量階段，換購(gòu)需求釋放緩慢，但仍能維持較為穩(wěn)健的微增長(zhǎng)。但2018年我們?cè)庥隽私?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)換擋、房地產(chǎn)銷(xiāo)售不振、新婚對(duì)數(shù)持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)、中美貿(mào)易戰(zhàn)引發(fā)消費(fèi)避險(xiǎn)情緒等負(fù)面因素，造成居民消費(fèi)意愿低迷，為本來(lái)便缺乏勁力的冰箱市場(chǎng)撒了把“鹽”。

來(lái)看一看幾大品牌的冰箱銷(xiāo)售數(shù)據(jù)。

其中，長(zhǎng)虹美菱2018三季報(bào)顯示，1-9月集團(tuán)營(yíng)收132.49億元，同比微增0.53%;歸母凈利潤(rùn)6563.85萬(wàn)元，同比減少45.4%;扣非凈利潤(rùn)-1172萬(wàn)元，同比減少114.19%。作為國(guó)內(nèi)TOP5的冰箱品牌，冰箱收入可占到長(zhǎng)虹美菱集團(tuán)整體收入的四成以上，而2018年前8個(gè)月，其冰箱銷(xiāo)量下滑9.7%，其中，內(nèi)銷(xiāo)下滑0.6%，外銷(xiāo)下滑19.8%。對(duì)此，美菱方面表示，冰箱市場(chǎng)整體低迷，但得益于公司不斷推動(dòng)產(chǎn)品升級(jí)，內(nèi)銷(xiāo)表現(xiàn)優(yōu)于整體市場(chǎng)表現(xiàn);同時(shí)，出口業(yè)務(wù)的調(diào)整，尤其是中低端產(chǎn)品退出海外市場(chǎng)，造成外銷(xiāo)大幅下滑。

海信家電2018年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收288.1億元，同比增長(zhǎng)9.2%;歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)11.7億元，同比下滑32.3%;扣非凈利潤(rùn)10.3億元，同比增長(zhǎng)12.9%。其中，海信家電前三季度冰箱內(nèi)銷(xiāo)量同比下降了7.1%，出口量同比增長(zhǎng)8.2%。不過(guò)，雖然內(nèi)銷(xiāo)量降了，但前三季度，海信、容聲冰箱均價(jià)分別提升了12.6%和12.8%，合計(jì)市占率同比提升了1.3個(gè)百分點(diǎn)，冰箱整體收入增速超過(guò)10%，業(yè)務(wù)模塊趨于改善。

美的集團(tuán)公開(kāi)資料顯示，2018年1-11月，冰箱業(yè)務(wù)整體表現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)，累計(jì)出貨量同比增長(zhǎng)1.4%。同時(shí)，從渠道均價(jià)來(lái)看，美的冰箱提升較大，約提價(jià)20%，在地產(chǎn)下行周期中表現(xiàn)穩(wěn)健。2019年預(yù)計(jì)其毛利率有繼續(xù)提升的空間。2018年，美的完成了品牌的重大梳理，包括發(fā)布高端品牌COLMO，翻新華凌吸引年輕群體，以及換股吸收小天鵝。分析人士認(rèn)為，美的的一系列動(dòng)作主要對(duì)標(biāo)海爾的品牌結(jié)構(gòu)，如COLMO對(duì)標(biāo)卡薩帝，初期涉及冰洗、廚電，后期打造全品類(lèi)，解決美的缺乏核心高端品牌的弊端;華凌對(duì)標(biāo)統(tǒng)帥，以時(shí)尚、年輕化為主;小天鵝未來(lái)或結(jié)束洗衣機(jī)單兵作戰(zhàn)模式，涉及更多元品類(lèi)線，對(duì)標(biāo)中高端;美的則仍屬于泛品牌。

青島海爾2018前三季度，冰箱內(nèi)銷(xiāo)營(yíng)收同比增長(zhǎng)15.9%;外銷(xiāo)方面，美元收入同比增長(zhǎng)11.83%;卡薩帝高端引領(lǐng)效果顯著，前三季度收入同比增長(zhǎng)49%，萬(wàn)元以上冰箱市場(chǎng)份額達(dá)到36%。前三季度，海爾冰箱整體零售份額較去年同期提升4.03%。

幾大主流品牌中，唯有海爾冰箱的量、額提升均較為明顯。光大證券分析人士指出，從2016年第三季度以來(lái)，冰箱行業(yè)需求增速見(jiàn)頂回落，2018年三季度需求增速進(jìn)一步放緩，第四季度需求仍舊疲軟。整體而言，2018年冰箱市場(chǎng)表現(xiàn)平淡，但價(jià)格提升趨勢(shì)明顯。

從各企業(yè)公布的財(cái)報(bào)結(jié)果來(lái)看，冰箱產(chǎn)業(yè)想要獲得量的突破已經(jīng)很難，唯有以提升產(chǎn)品中高端占比，掘取更高利潤(rùn)率制勝才是關(guān)鍵。

在幾大主流冰箱企業(yè)中，海爾的高端布局最早，也是成效最明顯地，在行業(yè)景氣度承壓的局勢(shì)下，依靠產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)和渠道效率提升，海爾內(nèi)銷(xiāo)冰箱在2018前三季度取得了兩位數(shù)增長(zhǎng)，進(jìn)一步顯示了其白電龍頭實(shí)力的不凡。華泰證券指出，“在更新需求占主導(dǎo)地位的情況下，龍頭企業(yè)的品牌力、產(chǎn)品力、渠道力會(huì)形成增強(qiáng)的協(xié)同性，市場(chǎng)份額穩(wěn)步提升?！倍谑袌?chǎng)蛋糕固定的情況下，大品牌的威壓意味著中小品牌生存空間的進(jìn)一步萎縮。

事實(shí)上，從2016年到2018年，萬(wàn)元以上的冰箱零售額占比已從10.9%提升至17.2%;1.5萬(wàn)元以上的冰箱零售額占比則從3.8%提升至5.9%，而價(jià)格越是走高，消費(fèi)者對(duì)品牌的敏感度越高。

以COLMO的發(fā)布為切入點(diǎn)，美的也在不斷提高中高端產(chǎn)品的占比。2018年，美的公司冰箱均價(jià)提升20%，相較2016年已經(jīng)翻倍。美的方面認(rèn)為，“產(chǎn)品升級(jí)和均價(jià)提升符合消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)，2019年品牌差異化有助于其盈利改善。”

美菱在嘗試“雅典娜”、ChiQ等高端子品牌布局不成后，回歸“美菱”本身，推出M鮮生系列新品。尤其2月份的“全面薄”系列，5款產(chǎn)品起步價(jià)1.6萬(wàn)元，最高價(jià)2.5萬(wàn)元，全面沖入高端戰(zhàn)場(chǎng)。

后市預(yù)測(cè) 2019冰箱行業(yè)或回暖

經(jīng)歷了2018市場(chǎng)的全面低迷，2019迎來(lái)了一系列利好消息，這些利好也將惠及冰箱行業(yè)。

首先，中美貿(mào)易戰(zhàn)出現(xiàn)緩和跡象。3月1日，特朗普政府宣布暫時(shí)維持對(duì)中國(guó)進(jìn)口商品10%的關(guān)稅額度，這一表態(tài)讓深恐兩國(guó)貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)的全球市場(chǎng)松了口氣。表現(xiàn)在A股市場(chǎng)，便是大盤(pán)的止跌回升與補(bǔ)漲;表現(xiàn)在消費(fèi)市場(chǎng)，則是消費(fèi)信心的回歸，那些在2018年被擱置的購(gòu)物清單將重新回到購(gòu)物車(chē)中。

此外，年初國(guó)家十部委發(fā)布促家電、汽車(chē)消費(fèi)升級(jí)的24條舉措，支持綠色智能家電銷(xiāo)售，預(yù)計(jì)三年拉動(dòng)消費(fèi)約7000億元，對(duì)于準(zhǔn)備迎接家電更新?lián)Q代潮的眾多企業(yè)而言，又是一重利好。

重要的是，冰箱市場(chǎng)更新潮頭已經(jīng)涌來(lái)。東興證券分析師鄭閔鋼指出，產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)顯示，上一輪家電下鄉(xiāng)、節(jié)能惠民政策期間，我國(guó)市場(chǎng)投放了遠(yuǎn)超同比的冰箱產(chǎn)品，2009年冰箱內(nèi)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)50.7%，2010年再增長(zhǎng)29.7%，經(jīng)過(guò)了近10年的冰箱更換周期，2012-2018年間冰箱內(nèi)銷(xiāo)量持續(xù)下滑，近年來(lái)內(nèi)銷(xiāo)量同比跌幅達(dá)到3.3%-7.3%，市場(chǎng)更新高峰至今未能體現(xiàn)?！敖?jīng)測(cè)算我們判斷前期投放的超量產(chǎn)品已逼近其產(chǎn)品更換高峰期。冰箱更新潮勢(shì)必帶動(dòng)隨后的內(nèi)銷(xiāo)量增速，而此輪潮流將首先帶動(dòng)冰箱頭部品牌企業(yè)率先受益，更新潮拉動(dòng)企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鏊俚拇_定性較強(qiáng)?！?/span>

同時(shí)，兩會(huì)期間國(guó)家又送來(lái)制造業(yè)增值稅稅率由16%降至13%的“超級(jí)大禮包”，讓制造企業(yè)能夠輕裝上陣，打造更具競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品。

在這多重利好下，我們有理由相信2019年冰箱產(chǎn)業(yè)的表現(xiàn)要極大優(yōu)于2018。