格力電器股權(quán)轉(zhuǎn)讓方案出爐 近400億高門(mén)檻接盤(pán)者屈指可數(shù)

25家意向投資機(jī)構(gòu)浮出水面近3個(gè)月后，格力電器混改再進(jìn)一程。

8月12日晚間，格力電器發(fā)布公告稱(chēng)，珠海國(guó)資委已原則同意本次格力電器國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目公開(kāi)征集受讓方方案。公告顯示，本次股份轉(zhuǎn)讓意向受讓方應(yīng)具備的資質(zhì)條件包括三大方面，其中9個(gè)基本條件發(fā)出最明確信號(hào)——接盤(pán)方將為單一主體或聯(lián)合體。這意味著，此前想接盤(pán)15%股權(quán)中的部分股權(quán)已經(jīng)成為不可能。

若按照公告轉(zhuǎn)讓價(jià)格計(jì)算，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格將不低于398.57億元，能夠接盤(pán)格力電器的買(mǎi)家可謂屈指可數(shù)?！爸楹?guó)資委批復(fù)的方案應(yīng)該是對(duì)此前參與溝通會(huì)的25家機(jī)構(gòu)經(jīng)過(guò)摸底后得出的，一定程度上縮小了目標(biāo)對(duì)象?！敝袊?guó)家用電器商業(yè)協(xié)會(huì)常務(wù)副秘書(shū)長(zhǎng)張劍鋒接受新京報(bào)記者采訪時(shí)表示。

而對(duì)于一直以來(lái)呼聲甚高的董明珠能否接手，張劍鋒認(rèn)為，根據(jù)方案給出的條件，董明珠及其團(tuán)隊(duì)接盤(pán)可能性不大。

8月13日，格力電器股價(jià)高開(kāi)高走，盤(pán)中一度漲超3%，截至收盤(pán)，股價(jià)漲1.95%，總市值達(dá)到3090億。

格力電器易主大事記

4月1日

格力電器發(fā)布重大事項(xiàng)停牌公告稱(chēng)，格力集團(tuán)正籌劃轉(zhuǎn)讓所持有的部分格力電器股權(quán)，可能涉及公司控制權(quán)變動(dòng)。公司股票于當(dāng)天開(kāi)市起停牌。

4月8日晚

公司公告稱(chēng)，格力集團(tuán)擬通過(guò)公開(kāi)征集受讓方的方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓所持有的格力電器總股本15%的股票。轉(zhuǎn)讓完成后，格力電器控股股東和實(shí)際控制人可能將發(fā)生變更。

5月14日晚間

格力電器發(fā)布公告稱(chēng)，格力集團(tuán)正在根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)的要求研究制定公開(kāi)征集轉(zhuǎn)讓的具體方案，各項(xiàng)工作正有序推進(jìn)。

5月22日

格力集團(tuán)在珠海召開(kāi)意向投資者見(jiàn)面會(huì)，參與者包括百度、厚樸投資、淡馬錫、高瓴資本等25家機(jī)構(gòu)。

8月12日晚間

格力電器發(fā)布公告稱(chēng)，珠海國(guó)資委已原則同意本次格力電器國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目公開(kāi)征集受讓方方案。

格力開(kāi)出條件，“我們徹底沒(méi)戲了”

“這次我們徹底沒(méi)戲了！將近400億資金的門(mén)檻將我們這類(lèi)投資者排除在外，但不排除可以成為二級(jí)管理者。因?yàn)閷?duì)于任何一家大型接盤(pán)方來(lái)說(shuō)，400億的資金也不是小數(shù)目，需要再繼續(xù)募集”。8月12日晚間，參與5月22日格力電器意向投資者見(jiàn)面會(huì)的一家中型機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人李明（化名）對(duì)新京報(bào)記者如是說(shuō)。

李明透露，格力集團(tuán)和格力電器“保密”工作做得太好了，其間電話(huà)問(wèn)詢(xún)都表示正在“激烈角逐”，這次不得不去尋找潛在的一級(jí)接盤(pán)方，期待在其募集資金時(shí)能夠進(jìn)入，畢竟不想放棄這樣的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

格力電器8月12日晚間發(fā)布的公告顯示，格力電器控股股東格力集團(tuán)擬通過(guò)公開(kāi)征集受讓方的方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓其持有的格力電器902359632股股份，占格力電器總股本的15%，股份性質(zhì)為非限售法人股，轉(zhuǎn)讓價(jià)格不低于45.67元/股。2019年8月6日，格力電器實(shí)施2018年度權(quán)益分派，即每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利15.00元，本次股份轉(zhuǎn)讓價(jià)格依據(jù)上述除權(quán)除息事項(xiàng)相應(yīng)調(diào)整為不低于44.17元/股。根據(jù)公告，新京報(bào)記者測(cè)算，此次格力電器15%股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)不低于398.57億元。

征集條件顯示，格力集團(tuán)不接受意向受讓方受讓部分股份的請(qǐng)求，提出部分受讓請(qǐng)求的，視為未提出受讓請(qǐng)求；若為兩個(gè)法律主體組成聯(lián)合體共同作為意向受讓方，聯(lián)合體內(nèi)任一法律主體受讓股份的最低比例需滿(mǎn)足《深圳證券交易所上市公司股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)辦理指引》的相關(guān)規(guī)定，即不低于公司總股本的5%。這意味著，即使是兩個(gè)法律主體組成的聯(lián)合體，其中一方出資額也不低于132億元。

多位接近格力的消息人士表示，此規(guī)定意味著在一級(jí)管理人層面，接盤(pán)格力電器的受讓方將為單一主體或者聯(lián)合體，受讓方需要整體拿下受讓股權(quán)，格力電器不會(huì)成為“無(wú)實(shí)際控制人公司”，避免出現(xiàn)股權(quán)過(guò)于分散。

此外，公告還提到，受讓人需要滿(mǎn)足的條件包括有利于提升上市公司質(zhì)量，維護(hù)公司持續(xù)健康發(fā)展。有利于促進(jìn)珠海市經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展意向受讓方擁有推進(jìn)珠海市產(chǎn)業(yè)升級(jí)或產(chǎn)業(yè)整合的資源，具備為珠海市導(dǎo)入有效戰(zhàn)略資源的能力，有意愿為珠海市經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出貢獻(xiàn)，并能夠提出具體有效的措施或方案。

看點(diǎn)

25家意向機(jī)構(gòu)，誰(shuí)有接盤(pán)實(shí)力？

“普通企業(yè)根本拿不出400億元人民幣，國(guó)內(nèi)可能只有BAT這種量級(jí)的企業(yè)才拿得出來(lái)?！奔译姰a(chǎn)業(yè)分析師梁振鵬認(rèn)為。

實(shí)際上，此前業(yè)內(nèi)盛傳阿里、騰訊、京東、富士康等公司有意接盤(pán)格力電器股權(quán)。盡管這些企業(yè)或表態(tài)否認(rèn)，或不予評(píng)論，但在格力電器5月22日舉辦的投資者見(jiàn)面會(huì)上，阿里和百度現(xiàn)身。

梁振鵬告訴新京報(bào)記者，百度收購(gòu)格力電器的可能性比較大，因?yàn)榘俣纫鲋悄芗揖?，格力電器近年?lái)也做手機(jī)、冰箱、洗衣機(jī)等智能家居?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)可能將產(chǎn)業(yè)觸角滲透到硬件端，想去做實(shí)體經(jīng)濟(jì)，收購(gòu)格力電器是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。

至于阿里，其與格力此前也有不少合作。2017年，格力與阿里簽署了百億級(jí)戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方還將在新零售、大數(shù)據(jù)等領(lǐng)域展開(kāi)深度合作。今年4月1日，格力電器停牌公告發(fā)布后，市場(chǎng)就傳出阿里將收購(gòu)格力5%股份的消息，不過(guò)很快被阿里否認(rèn)。而投資者見(jiàn)面會(huì)參會(huì)機(jī)構(gòu)名單中，與阿里“勉強(qiáng)”存在關(guān)系的只有南京雙安資產(chǎn)管理有限公司。

格力集團(tuán)5月22日召開(kāi)的意向投資者見(jiàn)面會(huì)，曾引起市場(chǎng)極大關(guān)注。會(huì)后發(fā)布公告顯示，此次參會(huì)的意向投資者包括厚樸投資管理有限責(zé)任公司、北京百度網(wǎng)訊科技有限公司、深圳溫莎資本管理有限公司、淡馬錫控股-淡聯(lián)投資咨詢(xún)（上海）有限公司、高瓴資本管理有限公司等25家機(jī)構(gòu)。

多位業(yè)內(nèi)人士向新京報(bào)記者表示，厚樸基金存在接盤(pán)可能性，此前有消息傳出厚樸基金有意接觸該項(xiàng)目。

厚樸投資成立于2007年，是一家專(zhuān)注于中國(guó)的私人股權(quán)投資基金，其被公認(rèn)的“出道之作”是2008年聯(lián)合淡馬錫購(gòu)買(mǎi)香港LungMing投資控股公司三年期的可轉(zhuǎn)債，這家公司控股位于蒙古的鐵礦石項(xiàng)目。時(shí)隔1年后，2009年1月，厚樸投資以6.5億美元總價(jià)從英國(guó)皇家蘇格蘭銀行手中購(gòu)入32.4億股中國(guó)銀行股票。2009年，厚樸投資領(lǐng)銜多家投資機(jī)構(gòu)接手建設(shè)銀行股份，交易總金額達(dá)到73億美元；后又聯(lián)手中糧集團(tuán)出資61億港元收購(gòu)蒙牛乳業(yè)20.03%的股權(quán)，斥資10億美元認(rèn)購(gòu)民生銀行H股。

在成立3年內(nèi)，厚樸投資以一系列投資吸引了市場(chǎng)目光，但也招來(lái)了質(zhì)疑聲。不過(guò)這也并未阻攔厚樸投資繼續(xù)投資的腳步。此后，先后投資了蘑菇街、小米、團(tuán)800網(wǎng)、蔚來(lái)汽車(chē)、馬蜂窩等。

張劍鋒向新京報(bào)記者表示，方案提到的具備包括有合法資金來(lái)源、商業(yè)信用良好、按時(shí)足額支付能力，以及對(duì)格力電器未來(lái)發(fā)展有利等條件的企業(yè)并不多，目前來(lái)看厚樸基金可能性大，厚樸基金此前也投資過(guò)美的等企業(yè)，對(duì)家電行業(yè)也比較了解。

在李明看來(lái)，目前幾家頭部的民營(yíng)企業(yè)或資本正在激烈角逐，將近400億元的收購(gòu)價(jià)是一個(gè)很高的門(mén)檻，將上次參與的大多數(shù)投資者排除在外，但不排除頭部聯(lián)合體再公開(kāi)募集資本，此前參與受讓意向的中小型投資機(jī)構(gòu)再次參與。

支付難，董明珠無(wú)緣接手？

格力電器股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告發(fā)布后，市場(chǎng)一直有聲音認(rèn)為，董明珠等格力電器管理層以及第二大股東河北京海擔(dān)保投資有限公司（下稱(chēng)河北京海）可能成為此次最大潛在接盤(pán)方。不過(guò)，張劍鋒認(rèn)為，“根據(jù)方案給出的條件，經(jīng)銷(xiāo)商體系是多個(gè)法律主體，不符合相關(guān)條件，董明珠及其團(tuán)隊(duì)接盤(pán)的可能性不大?！?/p>

此外，如今在外界看來(lái)，由于交易對(duì)價(jià)數(shù)額有點(diǎn)大，董明珠為首的格力管理層及經(jīng)銷(xiāo)商，雖然是最有可能參與受讓的，但是，接盤(pán)的可能性卻大打折扣。但張劍鋒強(qiáng)調(diào)，根據(jù)上市公司規(guī)則，最后轉(zhuǎn)讓股權(quán)相關(guān)事宜需經(jīng)過(guò)公司董事會(huì)審議，以及需要中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，所以董明珠有一定的自主權(quán)。

事實(shí)上，在意向投資者的名單中，并未見(jiàn)到河北京海及其相關(guān)公司的身影。

據(jù)企查查工商信息顯示，河北京海成立于2006年8月18日，注冊(cè)資本為10000萬(wàn)元人民幣，法定代表人為郭書(shū)戰(zhàn)，也是本屆格力電器董事會(huì)成員。河北京海的第一大股東是河北格力電器營(yíng)銷(xiāo)有限公司，該公司的母公司為河北國(guó)傲投資集團(tuán)有限公司，大股東為徐偉，徐偉是格力電器前董事徐自發(fā)的兒子。

徐自發(fā)與董明珠同歲，生于1954年，1997年7月至2011年6月期間，任河北新興格力電器銷(xiāo)售有限公司總經(jīng)理，2015年6月起任格力電器董事，2017年10月曾因存在“敏感期交易”“短線交易”等違規(guī)交易行為，被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，隨后提交辭職報(bào)告。

工商信息顯示，目前由格力經(jīng)銷(xiāo)商組成的公司河北京海持有格力電器8.91%的股權(quán)，該公司一直被外界視為董明珠的一致行動(dòng)人。董明珠本人持有格力電器0.74%股份，雙方股份總和達(dá)到9.65%。