拼多多、云集紛紛赴美上市，社交電商成為下一個(gè)風(fēng)口？

北京時(shí)間5月3日晚間，中國(guó)電商平臺(tái)云集正式赴美上市，股票代碼YJ，發(fā)行價(jià)為11美元，并以此價(jià)格發(fā)行1100萬(wàn)股。云集的上市，是繼拼多多后，國(guó)內(nèi)第二家社交電商企業(yè)的赴美上市。

此次IPO，云集微店計(jì)劃募資1.21億美元，承銷(xiāo)商為摩根士丹利、瑞士信貸、摩根大通和中金公司，融資所得主要用于拓展公司業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)、建設(shè)技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施，以及提升服務(wù)能力。

爭(zhēng)議：曾涉嫌傳銷(xiāo) 艱難前行

相關(guān)資料顯示，云集成立于2015年5月，隸屬于浙江集商優(yōu)選電子商務(wù)有限公司，是提供一站式個(gè)人零售服務(wù)解決方案的電商APP。

2015年5月，淘品牌“小也香水”創(chuàng)始人肖尚略在杭州創(chuàng)辦云集(曾名“云集微店”)，為會(huì)員提供美妝個(gè)護(hù)、手機(jī)數(shù)碼、母嬰玩具、水果生鮮等全品類(lèi)精選商店，通過(guò)“精選”供應(yīng)鏈策略，以?xún)?yōu)惠的價(jià)格提供高質(zhì)量的產(chǎn)品給付費(fèi)會(huì)員用戶(hù)，并激勵(lì)會(huì)員在社交網(wǎng)絡(luò)分享云集的商品。這一模式，在招股書(shū)中云集將自己定位為“會(huì)員電商”。

在云集微店成立初期，用戶(hù)繳納一年365元的費(fèi)用便可成為“店主”，店主可以通過(guò)邀請(qǐng)新用戶(hù)成為“店主”獲取一定比例的“云幣”;如果邀請(qǐng)的“店主”的數(shù)量達(dá)到一定級(jí)別，原店主即可成為“導(dǎo)師”，“導(dǎo)師”再往上一級(jí)可成為“合伙人”。

如此的分銷(xiāo)模式，被認(rèn)定為是涉嫌傳銷(xiāo)。2017年5月，杭州濱江區(qū)市場(chǎng)監(jiān)督管理局對(duì)云集微店作出處罰決定，指其開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過(guò)程中存在“入門(mén)費(fèi)”“拉人頭”和“團(tuán)隊(duì)計(jì)酬”等行為，并予以行政罰款958萬(wàn)元。與此同時(shí)，云集微店的微信公眾號(hào)和訂閱號(hào)亦被騰訊永久封禁。

轉(zhuǎn)型：會(huì)員制下 分銷(xiāo)商模式

隨即，云集微店對(duì)其經(jīng)營(yíng)模式作出了調(diào)整，包括會(huì)員模式的收費(fèi)、云幣不能提現(xiàn)只能用于換取優(yōu)惠券，以及取消多層次的分銷(xiāo)模式。

此外，云集微店調(diào)整了拉新模式，不論是非會(huì)員還是會(huì)員都可邀請(qǐng)新用戶(hù)，如果新用戶(hù)成為鉆石會(huì)員，邀請(qǐng)者可得到80云幣，但云幣不能提現(xiàn)，只能用于購(gòu)物折扣;為了將分銷(xiāo)模式控制在三層以?xún)?nèi)，云集微店規(guī)定第三代用戶(hù)成為鉆石會(huì)員時(shí)，獎(jiǎng)勵(lì)只會(huì)給第二代用戶(hù)，與第一代用戶(hù)無(wú)關(guān)。

招股書(shū)顯示，云集微店的付費(fèi)會(huì)員從2016年90萬(wàn)增長(zhǎng)至2018年的740萬(wàn)，其中2018年有66.4%的GMV來(lái)自這些會(huì)員購(gòu)買(mǎi)。以此計(jì)算，云集微店上的會(huì)員用戶(hù)占總用戶(hù)的比例為31.90%，高于京東、唯品會(huì)等電商平臺(tái)。

表面看，這740萬(wàn)人是云集微店的付費(fèi)會(huì)員，但實(shí)際上更像是云集微店的分銷(xiāo)商。向云集微店付費(fèi)后，這些會(huì)員可以向下線進(jìn)行分銷(xiāo)獲取傭金，云集微店在這個(gè)過(guò)程中提供貨源和倉(cāng)配服務(wù)，這是社交電商中非常創(chuàng)新的一種模式。

上市：社交電商 頻獲資本青睞

在流量紅利見(jiàn)底的當(dāng)下，電商行業(yè)迎來(lái)下半場(chǎng)，而社交電商成為下半場(chǎng)來(lái)勢(shì)兇猛、潛力巨大的新生勢(shì)力。

招股書(shū)顯示，2016年至2018年，云集的GMV(成交總額)分別為18億、96億和227億，總訂單量分別為1350萬(wàn)、7580萬(wàn)和1.53億。同期，云集的總營(yíng)收分別12.84億元、64.44億元和130.15億元;凈虧損分別為2466.8萬(wàn)元、1.05億元和5632.6萬(wàn)元。

在用戶(hù)數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)方面，招股書(shū)顯示，2016年至2018年，云集的買(mǎi)家數(shù)量分別為250萬(wàn)、1690萬(wàn)與2320萬(wàn)，始終維持著較高增長(zhǎng)水平;付費(fèi)會(huì)員則分別是90萬(wàn)、290萬(wàn)和740萬(wàn)。

每日金融智庫(kù)專(zhuān)家認(rèn)為，云集之所以能快速增長(zhǎng)，除了借助移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)大環(huán)境“紅利”外，關(guān)鍵發(fā)掘了社交電商里一條新的賽道——會(huì)員電商。

不僅實(shí)現(xiàn)了從阿里、京東等電商巨頭“夾縫”中突圍，還走出了一條有別于常規(guī)社交電商的獨(dú)特模式：既不是“拼購(gòu)”類(lèi)社交，也不是網(wǎng)紅直播類(lèi)，更不是微商類(lèi)，而是其首創(chuàng)的“會(huì)員制電商”。

云集在三年的時(shí)間中GMV(成交總額)從0到227億，憑借的依然是微信的力量。一方面的原因是云集現(xiàn)在有約740萬(wàn)的龐大會(huì)員數(shù)量，付費(fèi)會(huì)員的增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)要高于平臺(tái)買(mǎi)家的增長(zhǎng)速度，同時(shí)這些會(huì)員的復(fù)購(gòu)率超過(guò)了90%，因此在130億的營(yíng)收總會(huì)員創(chuàng)造的營(yíng)收占比將會(huì)越來(lái)越大。

因此，近兩年來(lái)，阿里、京東、網(wǎng)易考拉、唯品會(huì)、小米、貝貝等各大電商也都紛紛“跟風(fēng)”效仿，推出了自己的付費(fèi)會(huì)員系統(tǒng)。

每日金融智庫(kù)預(yù)測(cè)，依靠于微信這個(gè)巨型的流量平臺(tái)，用戶(hù)和店主高速增長(zhǎng)之下，也為平臺(tái)帶來(lái)了更多價(jià)值。而隨著拼多多社交裂變模式的巨大成功，也給外界帶來(lái)了更多的聯(lián)想。

未來(lái)：社交電商能否成為下一個(gè)風(fēng)口

近年來(lái)，眾多社交電商平臺(tái)興起，除了新興創(chuàng)業(yè)公司，包括京東、阿里、唯品會(huì)等電商，甚至娃哈哈等傳統(tǒng)快消品巨頭，也紛紛入局，使得整個(gè)行業(yè)熱度持續(xù)火爆，高居不下，“社交+電商”模式卻以顛覆者的身份正在崛起。

據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年國(guó)內(nèi)移動(dòng)購(gòu)物市場(chǎng)交易額將達(dá)到5.7萬(wàn)億元，移動(dòng)電商用戶(hù)則將增長(zhǎng)至5.12億人，在此背景下，社交電商行業(yè)將迎來(lái)市場(chǎng)大爆發(fā)的局面，也為電商新趨勢(shì)帶來(lái)了可能。

每日金融智庫(kù)專(zhuān)家認(rèn)為，首先微信是社交電商的一道坎。對(duì)于云集而言，引流和拉新，微信社交是剛需。另外，社交電商還面臨供應(yīng)鏈?zhǔn)欠穹€(wěn)定和平臺(tái)運(yùn)營(yíng)模式是否持續(xù)的關(guān)鍵性問(wèn)題。

另外，傳統(tǒng)的微商、網(wǎng)紅電商等社交電商模式存在的根本問(wèn)題，是在沒(méi)有足夠電商產(chǎn)業(yè)鏈背書(shū)的前提下，單純倚仗操盤(pán)手發(fā)展“人頭資源” ，這有點(diǎn)像“海市蜃樓”，在產(chǎn)品讓位于銷(xiāo)售渠道的情況下，操盤(pán)手也好，所謂合伙人也罷，自然就會(huì)用話(huà)語(yǔ)權(quán)要求更大的利潤(rùn)空間。

同時(shí)，對(duì)于新的社交電商平臺(tái)就是一個(gè)新賽道，先入局的先享受紅利期，只有不斷更換新的平臺(tái)，才能保持流量紅利。