老板電器一季度現(xiàn)金流量?jī)纛~增200% 凈利增長(zhǎng)20%

老板電器（002508.SZ）25日晚間發(fā)布2018年度一季報(bào)，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.92億元，同比增長(zhǎng)16.89%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.02億元，同比增長(zhǎng)20.05%；扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)2.53億元，同比增長(zhǎng)22.77%。值得一提的是，報(bào)告期末，因銷售增長(zhǎng)、代理商打款積極，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~達(dá)5.58億元，同比大幅增長(zhǎng)200.25%。長(zhǎng)期跟蹤老板電器的行業(yè)分析人士認(rèn)為，公司一季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和現(xiàn)金流凈額大幅增長(zhǎng)與其新品上市和渠道多元化有關(guān)。

（市占率顯示老板電器各品類強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)先）

黑科技相繼上市 著力技術(shù)創(chuàng)新

公司在一季度推出了顛覆性的中央吸油煙機(jī)，該款產(chǎn)品是由“主機(jī)、終端機(jī)、動(dòng)力分配閥、智能云平臺(tái)組成”的系統(tǒng)性產(chǎn)品，立足于以系統(tǒng)化的解決方案，徹底解決整棟建筑的油煙吸排與凈化難題。產(chǎn)品首次為長(zhǎng)期缺少應(yīng)對(duì)措施的城市油煙治理問(wèn)題提供了一個(gè)切實(shí)可行的系統(tǒng)性解決方案。為進(jìn)一步提升除煙效果，老板電器還借助“LORA”智能變頻物聯(lián)技術(shù)、高精度動(dòng)力分配技術(shù)以及與阿里巴巴合作打造的智能云平臺(tái)，加上自身的多重復(fù)合油煙凈化技術(shù)，實(shí)現(xiàn)對(duì)油煙排放的智能化控制。

此外，一季度內(nèi)公司推出多款新品，包括新品類專業(yè)級(jí)農(nóng)殘凈化水槽D102、全新升級(jí)的第四代大吸力2倍風(fēng)壓油煙機(jī)8231S、三核智能蒸箱S228等。同時(shí)，公司在行業(yè)內(nèi)首次發(fā)布了集合專業(yè)級(jí)農(nóng)殘凈化水槽、洗碗機(jī)、凈水器于一體的專業(yè)廚房洗凈系統(tǒng)，為中國(guó)廚房提供了廚房洗凈整體解決方案。

此前，老板電器成立了美國(guó)加州創(chuàng)新研究院和深圳創(chuàng)新研究院，加州創(chuàng)新研究院主要完成收集前沿技術(shù)的任務(wù)；深圳創(chuàng)新研究院則主要開(kāi)展新材料新工藝基礎(chǔ)研究和應(yīng)用研究。目前其研發(fā)人員已達(dá)到662名，研發(fā)人員占比16.75%。2017年，老板電器共申請(qǐng)專利373項(xiàng)，獲得專利139項(xiàng)，申請(qǐng)與獲得專利數(shù)均創(chuàng)歷年之最。

老板電器副總裁何亞?wèn)|此前表示，公司一直依靠技術(shù)和研發(fā)創(chuàng)新，推動(dòng)產(chǎn)品的迭代升級(jí)，以契合消費(fèi)者的剛需，“作為行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，我們不能等‘風(fēng)’來(lái)，要自己顛覆自己?！?/p>

民生證券研報(bào)指出，增速換擋，步入新常態(tài)，老板電器將在產(chǎn)品與技術(shù)創(chuàng)新上加大投入，開(kāi)始由渠道驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向產(chǎn)品和技術(shù)驅(qū)動(dòng)，尤其是數(shù)字化智能制造基地的投產(chǎn)，公司體量會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大帶來(lái)基數(shù)增加。

（老板電器智能制造信息指揮中心）

市場(chǎng)導(dǎo)向 深化渠道多元化 　

公司一季度加快在線下零售、特別是三四線城市渠道的鋪設(shè)，進(jìn)一步提升品牌地位與高端影響力，促進(jìn)嵌入式產(chǎn)品的銷售，以“聚焦縣城、深挖鄉(xiāng)鎮(zhèn)、輻射農(nóng)村”為渠道拓展核心思路耕耘三線以下市場(chǎng)。

安信證券家電行業(yè)首席分析師張立聰認(rèn)為，一年前一二線的地產(chǎn)在限購(gòu)，而三四線則在加速去庫(kù)存，所以不同的地方地產(chǎn)走勢(shì)出現(xiàn)分化，現(xiàn)在開(kāi)始體現(xiàn)在家電的銷售上——一二線城市的家電銷售開(kāi)始有了壓力，而三四線市場(chǎng)的家電銷售情況非常好。預(yù)計(jì)未來(lái)老板電器在三、四線專賣店會(huì)保持每年400—500家的增速。

此外，公司在工程精裝修領(lǐng)域繼續(xù)保持領(lǐng)先。除了已與國(guó)內(nèi)70%的百?gòu)?qiáng)房企建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系外，公司新發(fā)明中央吸油煙機(jī)在采筑和京東上同步首發(fā)。采筑總經(jīng)理都軍表示，推出類似中央吸油煙機(jī)這種能夠解決客戶需求的產(chǎn)品。可能未來(lái)更多的產(chǎn)品不是老板電器自己研發(fā)，也不是萬(wàn)科自己研發(fā)，而是萬(wàn)科和老板共同來(lái)研發(fā)，所以這就是中央吸油煙機(jī)很重要的一個(gè)初衷，產(chǎn)品是雙方共同發(fā)力合作的結(jié)果。

（老板電器中央吸油煙機(jī)）

雖然公司股價(jià)過(guò)去1個(gè)月出現(xiàn)一定幅度的調(diào)整，但據(jù)長(zhǎng)期跟蹤公司的投資機(jī)構(gòu)人士表示，公司股價(jià)今年以來(lái)因年報(bào)略低于預(yù)期出現(xiàn)調(diào)整，而今年將推出的員工持股計(jì)劃和第二期代理商持股計(jì)劃，也或許進(jìn)入到較好的時(shí)機(jī)，進(jìn)一步綁定相關(guān)利益方后，能更好的促進(jìn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。